周伟华

央行再下调外汇存款准备金率,稳定汇率预期加码

周伟华 财经 2023-09-19 2456浏览 0

中国人民银行决定自2023年9月15日起,下调金融机构外汇存款准备金率,为提升金融机构外汇资金运用能力,降准幅度达到2个百分点,即外汇存款准备金率由现行的6%下调至4%。这是央行自2022年以来第三次下调外汇存款准备金率,预计将释放外汇流动性约164亿美元。

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这一举措的目的在于稳定汇率预期、提振市场信心。调整外汇存款准备金率一直被视为央行稳定市场汇率预期的储备政策。下调外汇存款准备金率可以提升金融机构外汇资金运用能力,加强外汇流动性管理,释放部分外汇流动性,调节外汇市场供求关系,平滑外汇市场波动。从历次下调外汇存款准备金率的情况来看,短期内均能够缓解贬值压力、防范超调风险并提振信心。

中国作为开放型经济体,人民币汇率受多种因素影响。近期,美元指数大幅上涨,中美利差持续倒挂,使得短期人民币汇率出现贬值趋势。然而,美元支撑因素正在逐步减弱。观察到美国的加息对经济和金融的累积效应正在显现。美国8月份的消费者信心指数远低于市场预期,7月份的职位空缺数也是两年多来的最低水平。当前,美元指数位于105左右,接近历史相对高位,继续走强的概率不大。

市场预计,美国的通胀走势相对符合预期,美联储加息步伐已接近尾声。8月,美国的CPI同比上涨3.7%,包括住房价格在内的核心CPI同比增速则继续回落,基本符合预期。在这些数据发布后,市场对于加息的预期进一步降温,美元指数并未显著走强。根据芝加哥商品交易所期货定价数据,本月美联储加息的概率仅为3%左右,可以基本确定本月再度暂停加息;而11月加息的概率也在逐步下降,目前约为40%左右。此外,主要非美货币也呈现走强趋势,对美元指数形成一定的牵制作用。

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综观当前情况,人民币对美元的汇率贬值压力主要是短期、阶段性的。尽管人民币近期对美元有所贬值,但对一篮子货币保持了基本稳定,对非美主要货币保持了相对强势,外汇市场运行稳健,市场预期总体平稳。人民币汇率在长期上仍然取决于经济基本面。随着国内稳经济、稳预期政策陆续出台并落地,CPI(居民消费价格指数)同比增速触底转正,进出口数据好于预期,房地产政策效果逐步显现,消费明显回暖,科技创新不断突破,经济高质量发展持续推进,经济“进”的势能正在积聚,人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定具有坚实基础。

金融管理部门在必要时果断出手,纠正单边、顺周期行为,处理干扰市场秩序的行为,坚决防范汇率超调风险。同时,企业和居民也应坚持“风险中性”原则,不盲目跟风,不赌单边,不赌点位,保护好财产安全。

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